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자본비용_합리화
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PRESENTATION
INDEX
자본비용의 개념
자본비용의 기능
원천 별 자본비용
가중평균 자본비용 WACC
1P
01 자본비용의 개념
자본 비용
기업 입장 : 자본사용에 대한 대가
투자자 입장 : 최소의 기대 수익률
01 자본비용의 개념
자산의
예상 기대 수익률
합리적인 투자
자본비용
01 자본비용의 개념
자본 비용
=
기업 자산에 투자된 자본의
기회비용
자본비용은 이자나 배당과 같은 명시적 비용 뿐 아니라
다른 대안을 선택했을 때 얻을 수 있었던 (포기한)
암묵적 비용 까지 포함된다.
2P
02 자본비용의 기능
1)투자 결정의 기준
2)자본 구조 결정기준
자본비용은 투자 안의 현재가치를 구할 때 할인율로 사용됨
“내부 수익률 ] 할인율” 일 때 투자가치 발생
자본비용은 기업의 최적자본구조를 결정
최적자본구조 = 자본비용이 가장 낮은 지점에서 결정됨
= 기업 가치 극대화 가능
02 자본비용의 기능
3)경영성과 평가기준
4)효율적 자본배분 기준
경영성과 VS 자본비용 비교 ]]] 경영성과의 양호성 판단
]]]균형을 위해 적절한 자본비용 설정이 필요
3P
7장 자본비용
03 원천 별 자본비용
부채비용 =] 법인세 절약 효과
우선주 자본비용 =] 법인세 절약 효과 X
자기자본 비용 =] 보통주의 자본비용
-CAPM
-일정성장모형
7장 자본비용
03 원천 별 자본비용
삼성전자 사례
원천별 자본비용
부채비용
우선주 자본비용
자기자본 비용
-CAPM
-일정성장모형
7장 자본비용
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2014.03.10
26페이지
