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재무관리에서 시장이자율의 구조
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재무관리에서 시장이자율
1. 실질이자율과 명목이자율의 관계
1) 실질이자율의 형성과정
① 실질이자율(real interest rate)
실질이자율이란 인플레이션이 존재하지 않는 세계에서 형성되는 모든 무위험증권의 시장이자율을 말한다.
② I. Fisher의 전통적 이자율구조이론에 의한 실질이자율의 결정요인
자본의 총수요 - 생산자의 투자기회
자본의 총공급 - 소비자의 저축의욕
ⓐ 자본의 총수요액
기업의 자금수요곡선은 시장이자율과 반비례 관계 - 시장이자율이 상승하면 투자액이 감소하고, 시장이자율이 하락하면 투자액은 증가
ⓑ 자본의 총공급급
개인의 저축액은 시장이자율과 비례 관계 - 시장이자율이 상승하면 개인의 저축액이 증가하며, 시장이자율이 하락하면 개인의 저축액은 감소, 따라서 전체경제의 총자본공급액은 시장이자율이 상승할때 증가한다.
ⓒ 전체경제의 차원
실질이자율로만 구성되는 시장이자율은 자본의 수요곡선과 공급곡선이 만나는 점에서 결정(한계투자수익률 = 시차선호율)
2) 명목이자율의 형성과정
① 명목이자율
명목이자율이란 인플레이션이 존재하는 세계에서 형성되는 시장이자율을 말한다.
명목이자율(Rn) = 실질이자율(Rr) + 인플레이션율(i)
3) 실질이자율과 명목이자율에 관한 예제
예 1) 현재 오렌지 100개 소비와 1년후에 오렌지 105개 소비는 동일한 효용, 현재의 오렌지가격 : 100원, 매년 10%씩 상승, 오렌지 100개를 살 수 있는 10,000원을 다른 사람에게 빌려준다면 1년 후에 얼마를 받아야 하는가
(100원 × 105개) + 1,000원 = 11,500원, 시장이자율 : 15%
◦ 실질이자율(인플레이션이 없는 경우) : 5%
◦ 명목이자율(인플레이션율이 10%인 경우) : 15%
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2011.08.29
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