1. 투자론은 무엇인가
◉ 투자론이란, 기본적으로 인간의 투자 행위와 관련된 제 문제를 연구대상으로 하는 매우 실용적인 학문이다. 우리가 여유자금을 가지고 투자를 하려고 할 때 투자대상은 매우 다양하다. 이러한 투자대상은 일반적으로 크게 토지, 건물, 보석, 골동품 등의 실물자산과 주식, 채권, 선물 및 옵션 등의 금융자산으로 구분할 수 있다.
◉ 투자(投資, investment, investing)란 특정한 이득을 얻기 위하여 시간을 투입하거나, 자본을 제공하는 것을 말한다.
- 미래의 더 큰 수익을 얻기 위하여 현재의 소비를 포기하는 것
- 투자자들은 투자 결정시 현재 소비의 포기와 불확실성에 대하여 보상을 기대
- 기대수익률 = 무위험 수익률 + 위험프리미엄
(시간에 대한 보상) (불확실성에 대한 보상)
따라서 투자결정은 시간선호(time preference)와 위험선호(riskpreference)의
두 가지 선택의 문제 투자 의사결정은 기대수익과 위험에 대한 적절한 조화가 필요하다.
- 요구수익률 = 시차보상 + 위험보상
= 이자율(무위험자산수익률) +위험보상률
기대수익률 미래수익의 분산 또는 표준편차
- 기대수익률과 위험은 상반관계(trade off)
◉ 실물자산(real asset)과 금융자산(financial asset)
- 실물자산: 기계, 설비, 부동산, 골동품, 귀금속, 미술품 등
- 금융자산: 주식, 회사채, 국공채, 파생금융상품 그리고 예금 등
실물자산에 대한 청구권(claim)
◉ 투자(investment)와 투기(speculation)의 차이점
- 기간에 따른 구분 : 투자가 대체로 장기에 걸쳐서 이익을 추구하는 반면, 투기는 단기에 큰 이익을 추구
.... |
2012.02.27
10페이지
