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대한항공
1. 기업의 특성과 수익모델 분석
항공운송산업은 일반 제조업에 비해 영업실적의 변동성이 크게 나타난다. 항공운송수요가 경재활동에 의한 파생적 수요의 성격을 지니고 있고 감가상각비1)1) 시간이 지남에 따라 노후하는 설비의 원가에 대해 사용 기간 등에 의한 물리적, 경제적 가치 하락의 감소분을 감가상각이라 하고, 감가상각된 금액이나 비율로 나온 금액을 뜻함
, 항공기 임차료 등 항공기 관련 비용이 고정적 성격을 지니고 있어 고정적 성격의 비용이 영업비용에서 차지하는 비중이 크기 때문이다. 또한, 환율, 유가 등 통제 불가능한 대외변수도 민감한 영향을 미친다.
1) 경기변동의 영향
항공운송수요는 관광 및 비즈니스 등 경제활동 광정에서 발생하는 중간재수요의 성격을 지니고 있으며, 타 운송수단 대비 고가의 운임으로 인해 수요의 소득탄력성이 높은 특성을 지나고 있다. 이러한 수요 특성으로 인하여 한공운송산업은 경제성장과 함께 추세적인 성장세를 보여왔으나, 단기적으로는 경기변도의 영향을 받아 영업실적이 민감한 변동을 보여왔다.
그림 경제성장율과 항공수요 증감율 추이
그림2를 통해 경제성장율이 국내 항공운송 수요에 미치는 영향을 살펴보면, 경제성장율이 1% 증가할 경우 여객수요와 화물수요는 각각 경제성장율 변동치에 상회하는 2.5%, 2.2% 증가하는 것으로 나타났다. 또한, 경제성장율의 분포가 여객수요 변동에 비해 화물수요 변동에서 낮게 나타나고 있는데, 이는 화물수요의 경우 내수경기보다 미국, EU 등 주요 항공화물 수입국의 경기변동 영향을 더 크게 받기 때문이다.
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