[적대적 M&A 공격 및 방어전략]
I.적대적 M&A의 공격전략
1.시장매집
l정의
ü대상기업의 주식을 주식시장을 통해 지속적으로 매수하는 전략
l특징
ü대주주가 눈치채지 못하도록 장기간에 걸쳐 비밀리에 진행됨
l관련규정
ü증권거래법 제200조의 2 제1항에 의해 지분 5% 취득시 공시의무가 있어 성공율은 적은 편
l사례
ü사모M&A펀드 및 다수를 통한 공동매집의 방법 주로 활용
2.공개매수(Tender Offer)
l정의
ü불특정다수인에 대하여 주식 등의 매수(다른 유가증권와의 교환을 포함함)의 청약을 하거나 매도(다른 유가증권와의 교환을 포함함)의 청약을 권유하고 유가증권시장 및 협회중개시장 밖에서 당해 주식 등을 매수하는 것.
l공개매수의 절차
ü대상회사의 물색
ü공개매수 발표 전 일부주식의 취득(발판취득, toehold acquisition)
uFriendly call vs. Saturday night special
u장기소량매수방법 vs. Dawn raid(새벽의 기습)
uBear hug: 1997. 9. 11. 고니정밀 M&A사례
ü주식매수자금조달
uLBO(Leveraged buy out : 대상회사의 자산이나 신용을 이용한 차입금에 의하여 공개매수자금을 조달하는 방법, 통상 은행차입금과 Junk bond를 활용함)
ü공개매수공고 및 공개매수신고서의 제출 – 사전신고제
신고서 사본의 제출: 대상회사 및 증권거래소 또는 협회에 제출 |
2004.09.14
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