1. PF의 의미
- 프로젝트 사업주가 자신의 신용도와는 별개로 프로젝트 자체에서 발생한 현금흐름 등
프로젝트 자체의 자산을 담보로 필요한 자금을 조달하는 금융기법
2. PF의 특징
- 비소구․제한적 소구금융 (non or limited-recourse financing)
파이낸싱에 대한 담보는 해당 프로젝트 자체의 현금흐름 및 그에 부수되는 자산이므로
손실이 발생하는 경우 손실에 대한 책임은 프로젝트 자체에 한정되고 투자자에게 영향을
미치지 않는다. 하지만 실제로는 완전한 형태의 비소구 방식은 없으며 사업주가 여신
위험의 일부를 부담하는 제한적 소구 형태가 일반적이다.(PF시 연대보증, 완공보증 등)
- 부외금융 (off-balance sheet financing)
PF회사의 차입으로 PF회사에 부채가 발생하는 경우, 출자회사는 PF회사와 법률적으로
독립적인 회사이므로 출자회사의 대차대조표에는 부채로 계상되지 않음
※ 출자회사(투자자)의 대차대조표에는 투자자산으로 계산됨
- 이해당사자간의 위험배분 (risk allocation)
PF는 대개 위험도가 높은 대출이므로 자금조달을 약정하는 대출약정과 위험보증장치를
포괄하는 패키지적 구조를 취함
3. PF와 기업금융의 차이
구 분
프로젝트 파이낸싱
기업 금융
차입 주체
프로젝트 회사
모기업 또는 프로젝트 회사
담보
프로젝트 자체의 현금 흐름 /자산
사업주의 전체 자산 및 신용
소구권 행사
모기업에 대한 소구권 행사 제한
모기업에 대한 소구권 행사 가능
여신관리제한
부외금융으로 회피 가능
적용
적용 사업
SOC 민간사업, 부동산 개발 사업,
플랜트 사업, 자원개발 사업
일반 사업 부문
2012.08.30
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